CONSTRUCCIÓN DE UN SISTEMA DE INVERSIÓN

En primer lugar se formula una serie de hipótesis sobre la

forma en que se mueven los precios en los mercados. Supongamos,

por ejemplo, que un inversor formula las siguientes

hipótesis:

a) Los mercados se mueven formando tendencias alcistas

y bajistas.

b) Cuando un mercado se encuentra en una tendencia alcista,

lo más probable es que el precio siga subiendo en

las siguientes sesiones; si la tendencia es bajista, lo más

probable es que el precio siga bajando.

c) Puede deducirse razonablemente que comienza una

tendencia alcista cada vez que el mercado sube más de

un determinado porcentaje en una sola sesión. Igualmente,

se puede considerar que el mercado comienza

una tendencia bajista cada vez que experimenta una

bajada superior a un cierto porcentaje en una sola sesión.

d) Una vez que el mercado ha comenzado una tendencia

alcista, se considera que ésta continúa en vigor en

tanto el mercado no experimente una bajada mayor

de un determinado porcentaje en una sola sesión. Lo

contrario puede aplicarse para el caso de una tendencia

bajista.

2. El paso siguiente consiste en construir, si esto es posible,

algún tipo de fórmula que explicite o detecte, basándose

en las hipótesis que se hayan enunciado, las distintas fases

del movimiento de los precios. Siguiendo con el ejemplo,

imaginemos que el inversor construye una fórmula que le

permita calcular cuál ha sido la variación porcentual del

precio de un activo en el transcurso de una sesión. Este

tipo de fórmulas, a menudo denominadas «indicadores

El éxito en los sistemas de inversión 163

técnicos», y sus resultados suelen representarse gráficamente

para poder apreciarlos con mayor claridad.

3. En tercer lugar se construye un «sistema» basado en dicho

indicador y en una serie de reglas sobre su utilización,

En nuestro ejemplo, el sistema podría consistir en las siguientes

reglas:

a) Comprar cada vez que el precio sube más de un determinado

porcentaje (medido con la fórmula anterior).

b) Vender cada vez que el precio baje más de dicho porcentaje.

4. A continuación se simula el comportamiento que hubiese

tenido dicho sistema si se hubiese aplicado en un determinado

mercado durante un cierto período de tiempo pasado.

Supongamos, por ejemplo, que el inversor simula

los resultados que habría obtenido en ese período si hubiese

comprado cada vez que el mercado hubiese subido

más de un 3%; y hubiese vendido cada vez que el mercado

hubiese bajado más de ese 3%.

5. Según los resultados de dichas simulaciones, se modifican

los parámetros de los indicadores (por ejemplo, se prueba

qué hubiese sucedido si el porcentaje de variación fuese

del 4% en lugar del 3%). o incluso los propios indicadores

y reglas utilizadas en el sistema, entrándose en un proceso

de «optimización». En el caso anterior, el inversor podría

haber investigado, por ejemplo, qué resultados habría obtenido

si las compras y las ventas las hubiese realizado

después de una subida o una bajada, respectivamente, de

un 4%, en lugar del 3% inicialmente probado. O también

podría haber investigado qué resultados se hubiesen obtenido

si la regla aplicada hubiese sido comprar o vender

cuando el mercado variase más de un 3% a lo largo de dos

sesiones, en lugar de a lo largo una sola sesión. El proceso

de pruebas podría seguir hasta el infinito.

Finalmente, el inversor dispone de un sistema que, habiendo

sido probado para varios mercados distintos y en varios períodos

diferentes, ha demostrado generar unos rendimientos satisfactorios

después de descontar los costes derivados de las transacciones.